事实上，万达电影的控制权已然从王健林转入柯利明手中。
2023年12月6日，万达电影曾发布公告称，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司（以下简称“万达文化”）、北京珩润企业管理发展有限公司（以下简称“北京珩润”）及王健林，拟将其合计持有的北京万达投资有限公司（下称“万达投资”）51%股权，转让给上海儒意投资管理有限公司（以下简称“儒意投资”）。当时，万达电影还在公告中提到“事项尚存在不确定性”。
但在一个月后的2024年1月13日，万达电影连发八条公告，先后公布了关于共公司控制权、高管任职、募集资金用途等方面的变更情况。
m88儒意出手
万达电影控制权变更
根据公告，于2023年12月12日，万达文化、北京珩润及王健林，已与儒意投资签署股权转让协议，转让价款共计21.55亿元。到了1月12日，北京珩润向儒意投资转让的29.8%万达投资股权，已完成工商变更登记手续。
虽然本次万达电影控制权尚未完成最终交割，但万达电影大股东万达投资的“话语权”已然落入他人之手。
透过股权分析，截至目前，万达投资股东包括上海儒意影视制作有限公司（以下简称“儒意影视”）、儒意投资、万达文化、王健林，分别持有49%、29.8%、20%、1.2%股权，其中儒意影视、儒意投资的关联集团为m88儒意，三家公司的“掌门人”均为知名投资人柯利明。
虽然柯利明刚到“不惑之年”，但市场中对其的评价却是“影视圈的野蛮人”。据了解，柯利明的儒意影业（北京儒意欣欣影业投资有限公司）、m88儒意、儒意投资等公司，是多部影视作品的策划出品人、投资人，比如近年来的热播剧《芈月传》、《琅琊榜》，以及《老男孩猛龙过江》、《缝纫机乐队》、《送你一朵小红花》、《你好李焕英》等。
但最值得注意的是，m88儒意背后还有腾讯的身影。据了解，m88儒意的前身是由恒大和腾讯合资成立的恒腾网络。2020年，恒腾网络全资收购儒意影业，后者实现借壳上市；但在2021年，恒大清仓恒腾网络，柯利明成为公司董事长。于2022年，恒腾网络正式更名为m88儒意。
目前，m88儒意股东行列中的WaterLilyInvestmentLimited，不仅是腾讯子公司，同时也是m88儒意第二大股东。
近年来m88影视行业逐步发展，但万达系高起的债务以及现金流重压让王健林不得不考虑“断臂求生”。
早在2023年7月，儒意投资就曾以22.62亿元的价格接盘了万达的股份。彼时，“儒意系”上市公司m88儒意发布公告称，儒意投资以22.62亿元的价格接受了万达投资49%股权。权益变更完成后，儒意投资通过万达投资间接持有万达电影2.14亿股股权（占总股本的9.8%）。
作为影视行业投资人，柯利明的这两笔买卖似乎看起来是“稳赚不赔”的。据了解，截至2023年9月30日，万达电影在国内拥有已开业影院877家、7338块银幕，其中直营影院709家、6159块银幕，轻资产影院168家、1179块银幕，前三季度公司累计市场份额16.5%。
从业绩来看，2023年前三季度，万达电影的营业收入约113.47亿元，同比增加46.98%；归属于上市公司股东的净利润约11.14亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约11.03亿元；经营活动产生的现金流量净额约37.96亿元，同比增加127.69%。期内，国内影院实现票房62.2亿元（不含服务费），同比增长67.6%，较2019年同期增长5.2%；观影人次1.5亿，同比增长68.7%，较2019年同期增长3.7%。
IPGm88首席经济学家柏文喜也表示，万达电影作为国内电影行业的领军企业，在电影制作、发行以及院线运营方面有着丰富的经验和资源。即使股权结构有所变动，但是公司的核心竞争力、品牌影响力以及业务优势仍然存在，对于未来的发展还需要进一步观察。
在2023年的两次“驰援”万达后，柯利明也开始着手“安排”自己人进入万达电影董事会当中。
根据公告，近日，万达电影收到张霖、尹香今、王大治的书面历任申请，二者申请辞去公司董事及董事会专门委员会相关职务。其中张霖辞去公司第六届董事会董事长、董事、董事会战略委员会委员职务，尹香今辞去公司第六届董事会董事、董事会薪酬与考核委员会委员职务，王大治辞去公司第六届监事会非职工代表监事。
随后，万达电影控股股东万达投资提名陈曦、龚峤为公司第六届董事会非独立董事候选人，提名杨海为第六届监事会非职工代表监事。在1月12日召开的会议中，上述三人的提名均已通过。
根据公告，陈曦于2012年创办影艺通传媒，于2015年加入儒意影视担任总裁，2021年起担任m88儒意执行董事。龚峤现任北京儒意景秀网络科技有限公司总经理，此前曾任光宇游戏集团COO、盛大游戏工作室总经理、奇虎三六零移动游戏事业部总经理、大连天神娱乐股份有限公司副总经理、中文在线集团股份有限公司游戏事业部总经理、NBA体育文化发展有限责任公司战略顾问。杨海现任儒虎添意影业总经理，在此之前，杨海于2011年进入乐视影业负责电影发行业务，2017年加入阿里巴巴影业担任宣发总经理。
不过，万达电影方面称，由于鉴于新任董事长的选举尚须经过相应的法定程序，根据法律、法规以及《公司章程》的相关规定，公司董事、执行总裁陈洪涛代为履行董事长职务。
在柏文喜看来，此次万达电影董事会成员的变动，取决于之前万达与儒意之间签署的协议安排、公司内部决定、股东意愿等。如果儒意投资想要完全替换万达电影董事会，则需要经过股东大会批准及其他相关程序，但目前来看，这个过程可能还需要一些时间。
不过，万达投资股权的出让并没有解决万达集团的财务危机。
影院建设放缓
1月12日，万达电影召开会议，审议通过了《关于终止部分募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》。据了解，该公司曾向8名特定投资者非公开发行股份约1.96亿股，发行价格为14.94元/股，募集资金总额约29.29亿元，实际募集资金约28.96亿元。
根据《非公开发行A股股票预案》和《非公开发行A股股票募集资金运用可行性研究报告》，此次募集资金拟投入到新建影院项目、补充公司流动资金及偿还借款，两项目拟投入资金分别约20.27亿元、8.69亿元。其中“新建影院项目”计划在2020年至2022年建设162家影院。
于2021年年末，万达电影召开股东大会，根据上述“新建影院项目”实际进展对2022年至2023年影院建设发展计划做出调整——将原“新建影院项目”预计剩余募集资金约6.38亿元用于“2022-2023年影院建设项目”。
截至2023年12月31日，万达电影已累计使用非公开发行募集资金21.19亿元，剩余募集资金（含累计利息收入及尚未归还用于补充流动资金的部分闲置募集资金）8.15亿元。其中“新建影院项目”累计投入资金10.26亿元，投资进度73.33%；“补充公司流动资金及偿还借款”累计投入资金8.69亿元，投资进度100%；“2022-2023年影院建设项目”累计投入2.22亿元，投资进度34.79%；用于暂时补充流动资金的募集资金净额5.49亿元。
但是，万达电影方面表示，近年来电影行业受到外部环境较大影响，单银幕产出下滑，影院经营压力较大。为提高资金使用效率，公司拟终止以上募投项目，并将剩余募集资金及利息（约8.15亿元）永久补充流动资金。未来公司将根据市场变化情况，以自有资金投资建设影院。
截至2023年12月31日，万达电影“新建影院项目”已投资建设影院96家，取消或转为轻资产模式14家，剩余募集资金约3.73亿元；“2022-2023年影院建设项目”已投资建设影院24家，取消或转为轻资产模式26家，剩余募集资金约4.16亿元。
事实上，无论是出售万达电影控制权，还是调整募集资金用途，其背后都是万达集团的“资金饥渴”。
现金流危机加重
王健林持续“抛出”
在万达集团还叫大连万达商业地产股份有限公司（以下简称“万达商业地产”）的时候，也曾在港交所敲钟上市。2014年12月23日，万达商业地产成功登陆港交所，但由于内地和香港市场估值落差，万达商业地产上市当天破发，此后股价持续低迷。最终，王健林决定退市。
不过，彼时的万达集团“资产颇丰”。2016年，王健林曾在访谈节目中说出的“一个小目标”，让公众认识到当时的万达无疑是财富宝库。
但好景不长，万达突遇“滑铁卢”，不得已甩卖资产以谋生存。2017年7月10日，万达商业地产、融创m88发布联合公告称，万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。融创房地产集团以335.95亿元，收购北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。
与此同时，曾经在港交所退市时签订的对赌协议也即将到期。据了解，当时王健林曾与投资者签订了一份对赌协议，声称若是在2018年8月31日前未能在A股上市，万达将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息，本息合计超过300亿元。
不过，直到2018年万达商业地产还在A股上市路上排队。为此，王健林与马化腾、刘强东、孙宏斌等人签订了一份新的投资协议，由后者向万达商业地产注资340亿元，解决因未完成对赌协议需支付的本息，而万达则需在2023年10月31日前完成上市。
随后，万达商业地产正式更名为大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“万达商管”）。到了2021年，王健林为尽快实现境内外上市，宣布撤回A股上市申请，掉转船头重新瞄准H股市场。
作为大连万达商管上市主体，珠海万达商管在最近几年多次冲击港交所。据了解，后者曾于2021年10月21日、2022年4月22日、2022年10月25日、2023年6月29日更新并递交上市申请。但在2023年年末，第四份招股书也显示失效了。
但大公国际资信评估有限公司的一份评级报告指出，2021年7-8月，万达商管集团全资子公司珠海万赢先后与部分境内外投资者签订股份转让协议，将其持有的珠海商管21.17%股权转让给碧桂园、中信资本、蚂蚁集团、腾讯、PAG太盟投资集团等十余家投资者，共计融资金额约60亿美元。根据约定，若投资者股份于2023年12月31日前未转换为可在香港联交所自由买卖的H股，投资者可要求万达商管集团回购全部或部分股份。反之，珠海万达商管方面不仅需要在2024年第一季度之前回购上述21.17%股票，还需按每股回购价格为年化8%收益率来补偿投资者，该笔资金总计超过400亿元。
除了珠海万达商管的上市失败，王健林还背负着高昂的着短期流动性压力。据了解，截至2023年三季末，大连万达商管共有短期借款16.08亿元，一年内到期的非流动负债646亿元，应付账款122亿元，流动负债合计1094亿元，流动资产合计1080亿元，但期末现金及现金等价物为127.73亿元。
此外，王健林还展期了一只本金为6亿美元的美元债。2023年12月18日，大连万达商管发布公告称，其子公司万达地产国际有限公司于2014年1月发行了票面利率为7.25%的6亿美元债，将于2024年1月到期，由于当前房地产行业持续低迷，境外资本市场利率不断上升，公司再融资面临一定困难，且万达商管子公司珠海商管年底前获批上市存在一定不确定性，为减少公司短期流动性压力，万达商管主动提前进行流动性管理，筹备调整美元债还款计划。最终该债券展期至2024年12月29日。
同时，万达也在不断出售旗下资产。在向m88儒意接盘万达投资49%股权前，于2023年7月10日，万达投资向东方财富董事长其实（原名：沈军）的配偶陆丽丽，转让了1.8亿股公司股份，转让价格12.07元/每股，占公司总股本的8.26%。此次交易完成后，万达投资持有万达电影6.13亿股股份，持股比例为28.14%。
2023年8月23日，万达电影再次披露相关股权变更公告。根据该公告，万达投资向一致行动人莘县融智转让了约8.14%的股份。该交易完成后，万达投资、莘县融智、万达文化产业集团、林宁（王健林妻子、王思聪母亲）均为万达投资的一致行动人，合计持有万达电影6.73亿股股份，股份占比30.90%。
除了出售子公司股权，王健林还在2023年卖出了8座万达广场。据了解，2023年5月底，大家保险收购了大连万达商管旗下的上海松江万达、西宁海湖万达和江门台山万达。
于2023年10月，大连万达商管又退出了上海万达广场置业有限公司，该公司旗下资产为上海周浦万达广场，最终由上海家昇管理咨询合伙企业（有限合伙）和芜湖浦煜股权投资合伙企业（有限合伙）联手接盘该公司100%股权。值得一提的是，接手周浦万达广场的两家公司股东行列中同样有大家保险的身影。
在2023年12月底，大连万达商管先后退出广州萝岗万达广场有限公司、太仓万达广场投资有限公司、湖州万达投资有限公司、上海金山万达广场投资有限公司，上述公司均由深圳市兴智投资旗下子公司全资收购。收购完成后，四家公司法人由张晶变更为牟舟，后者的另一个身份为中联前源不动产基金管理有限公司（以下简称“中联基金”）投资部副总裁。此外，深圳市兴智投资的实控人周芊为中联基金董事长。
针对万达后续是否会继续出售万达广场等方面，大公房产联系了万达相关负责人，但截至目前仍未得到任何回复。
