眼下美联储再次成为全球市场的“对手盘”，各国指数、汇率倏忽之间大涨大跌，背后往往是联储主席话术与投资者预期之间的博弈。但考虑到全球化退潮、地缘政治动荡的时代背景，本轮美国加息与以往又有所不同，部分体现在国际货币体系的重构。

　　早在今年3月，前联储官员、现瑞信分析师Zoltan就抛出惊人观点，我们将步入布雷顿森林体系Ⅲ，未来美元和大宗商品将会分享明升体育储备货币地位。他的理据是，“原先将本国货币兑换美元后存入金融机构内，被认为是无风险的。但当G7m88没收俄罗斯的外汇储备时，布雷顿森林体系Ⅱ就崩溃了。”

　　我们先来回顾一下明升体育货币体系的演变。

　　二战后，美国控制了全球70%以上的黄金储备，并在此基础上建立了布雷顿森林体系Ⅰ，即一个以美元为核心的金本位货币体系。在此框架内，美元负责与黄金挂鈎，其他货币与美元保持固定汇率。但布雷顿森林体系Ⅰ自诞生之初就有先天缺陷，并很快被美国耶鲁大学教授罗伯特．特里芬发现了。“如果美国保持贸易顺差，那么国际市场上就缺少美元，美元无法承担明升体育货币的作用；如果美国保持贸易逆差，美元会持续贬值，美元信任会遭到挑战。”这就是著名的“特里芬难题”。

　　1960年代，美元果然出现信任危机。在越战与石油危机的连续打击之下，美国m88出现巨额财政赤字，法国总统戴高乐带头动用美元外汇兑换黄金，欧洲各国争相效仿。最终在1971年，时任财政部副部长的沃尔克主导了美元与黄金的脱鈎，布雷顿森林体系Ⅰ就此破产。

　　不过，沃尔克为美元找到了新的信用锚──美债，其实就是用美国m88信用代替黄金为美元背书，从而构建起布雷顿森林体系Ⅱ。

　　如今全球格局剧烈震荡，脱鈎风潮从制造业外溢至大宗商品、主权货币领域，自然也冲击到布雷顿森林体系Ⅱ，各国汇率走势出现大分化。最为清晰的观察就是，在本轮美元加息周期中，货币政策持续宽松、能源进口额高、粮食自给率低的m88，本国货币贬值压力陡升，典型案例就是日本；而资源出口型m88相对从容，典型案例就是俄罗斯。

　　在此背景下，m88需要从能源、粮食等维度做好充足准备，以稳固人民币汇率、维护m88安全。笔者此前撰文《全球面临能源安全挑战》、《大豆危机与mRNA疫苗》对此都有过详细阐述。