“美酒加咖啡，就爱这一杯。”
9月4日，瑞幸咖啡和贵州茅台联名推出的“酱香拿铁”正式上线发售。上线首日，“酱香拿铁”相关词条迅速冲上各大热搜榜单。9月5日，据瑞幸咖啡官方微博披露，联名产品酱香拿铁上线后的首日销量超542万杯，单品销售额超1亿元，称“刷新单品纪录”。
不过，也有不少网友也发出了疑惑，“酱香拿铁”中是否真的含有飞天茅台酒？
据瑞幸官方产品介绍，酱香拿铁的原料其实是浓缩咖啡、白酒风味厚奶(配制型含乳饮料)、纯牛奶、稀奶油。也就是说，“酱香拿铁”并非用白酒直接勾兑，而是使用了添加53度飞天茅台白酒的厚奶。
“酱香拿铁”爆火，也让厚奶的供应商——宁夏塞尚乳业也闯进了大众视野。蓝鲸财经报道称，塞尚乳业销售人员表示，（厚奶）配料表中的“白酒”就是茅台酒，但具体含量因涉密不宜透露。此外该销售人员表示，这款厚奶是专供瑞幸的，茅台由瑞幸这边采购提供的，厂商没有资格采购生产，因此也无法外售。
塞尚乳业董事长闫建国曾对媒体表示，“在加工前茅台酒厂派人押运来价值3000万的飞天茅台酒，并派人在塞尚乳业的工厂盯着一瓶一瓶加入原料中，最后还将瓶子集体运走，非常严格”。
不过，借着“酱香拿铁”的这股东风，塞尚乳业能否乘风而起？
董事长号称3年闯关IPO
官网显示，塞尚乳业创立于2010年3月，创始人及实控人为闫建国，注册资金1.82亿元，是一家集牧草种植、奶牛饲养、乳品加工、科研开发为一体的现代化乳品深加工企业。其产品包括厚乳、轻乳、风味盖、稀奶油、发酵乳、全乳蛋白、特色奶酪等。
据宁夏日报客户端报道，截至目前，塞尚乳业已申请38项专利，并计划将继续申请60多个发明专利。通过纳滤分离浓缩技术、脂肪膜重构技术、生物酶解技术、嵌合技术等关键核心技术，企业围绕乳制品深加工展开研究、转化、产业化示范，在形成技术优势之余，填补我国乳品深加工产业化的空白。2022年，塞尚乳业营业收入逾13亿元。
上一次，塞尚乳业引来众多关注还是在获得雀巢m88战略融资时。
2018年5月23日，雀巢对外宣布入股宁夏塞尚乳业。据时任雀巢大中华区奶品、冰淇淋和工业销售执行业务官吉安龙介绍，塞尚乳业是一家乳制品深加工领域的企业，曾经是雀巢的客户，与雀巢建立了良好的合作关系。
除入股塞尚乳业外，雀巢还将与塞尚股东隆化县中辰企业管理咨询中心共同将呼伦贝尔雀巢有限公司的乳制品业务转化成一家合资公司，开展新的业务模式。中辰持有合资公司95%的股份，雀巢持股5%。
在获得雀巢公司青睐后，塞尚乳业董事长闫建国还披露了塞尚乳业的IPO战略规划，塞尚乳业3年之内IPO，实现市值百亿，并预计未来10-15年市值有望实现千亿。
不过，闫建国与雀巢的上述合作并未延续。企查查显示，2020年5月7日，“呼伦贝尔雀巢有限公司”就已经正式更名为“呼伦贝尔塞尚乳业有限公司”。早在2020年1月9日，瑞士雀巢有限公司从呼伦贝尔雀巢有限公司正式退股。
3年时间早已过去，闫建国立下的“豪言壮语”能否实现，如今暂也未可知？
m88食品产业分析师朱丹蓬向大公快消表示，这两年受疫情的影响，塞尚乳业在IPO这一块是受阻的。未来，在高质量发展大战略的加持下，赛尚乳业这种小而美的企业，它凭借着有独特的工艺，未来在奶酪、奶油等方面还有很大发展和增长扩容空间，在整个细分赛道是有差异化亮点的。未来在高质量发展的战略背景加持下，以高科技含量赋能的企业，应该会受到二级市场的追捧，所以要给它一点时间。
乳制品行业分析师宋亮也指出塞尚乳业的IPO受阻主要受疫情的影响，“塞尚乳业未来是有机会上市成功的，但是A股现在的门槛更高了，对食品行业卡的更严，塞尚乳业上市的难度加大。但是，对塞尚乳业来说，它的发展前景会很广阔，因为塞尚乳业的主营业务是高附加值的乳品原料，未来这些原料在烘焙、餐饮、咖啡伴侣等领域十分广阔。”宋亮对大公快消表示。
针对公司业绩、ipo规划等问题，大公快消向塞尚乳业发出采访函，但截至发稿仍未得到企业回复。
子公司多次信披违规
企查查显示，2018年-2022年，塞尚乳业共拿到6轮融资，仅2022年就获得博裕资本、头头是道投资基金、凤凰天宇、番茄资本、诚承投资多家投资机构的融资。
股东信息显示，该公司由闫建国、博裕四期(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)、宁夏厚乳时代企业管理合伙企业（有限合伙）、宁夏辉煌股权投资合伙企业(有限合伙)等共同持股。
对外投资信息显示，该公司直接持有9家公司股权，其中8家为存续状态，包括宁夏尚源互助养殖专业合作社、广东大有乾坤生物科技有限公司、北京诺然生物科技有限公司、上海厚乳科技有限公司等。
风险信息显示，该公司2018年6月曾因二氧化硫、氮氧化物等污染物多次超标排放，被贺兰县环境保护局罚款20万元。
企查查显示，除塞尚乳业外，闫建国名下还有多家企业，关联企业40家。投资领域涉及企业管理、乳制品生产、饮料生产、房地产等。
实际上，闫建国早有登陆资本市场之意。
公开资料显示，闫建国不仅担任塞尚乳业CEO，还担任宁夏金河科技有限公司执行董事兼经理。
据了解，宁夏塞尚金河科技有限公司（以下简称“金河科技”）是一家以发酵酸奶为主的乳制品企业，2016年挂牌新三板，2021年9月摘牌。彼时，塞尚乳业是其子公司。目前，双方身份已发生转换，2022年3月，金河科技退出塞尚乳业股东行列，目前则由塞尚乳业100%控股。
挂牌期间，金河科技业绩并不乐观。2017年-2019年，金河科技营收分别为2.29亿元、1.96亿元、2.07亿元，净利润分别为1267.13万元、1769.47万元、-56.97万元。2020上半年，金河科技营收为1.21亿元，同比增长25.97%；净利润为478.68万元，同比减少38.82%。
挂牌新三板后，金河科技曾多次信披违规。2018年5月14日，金河科技因未如期披露2017年业绩，构成信息披露违规，收到全国中小企业股份转让系统的监管处罚。2018年6月12日，金河科技主营券商财达证券曾发布风险提示公告称，其在督导过程中发现金河科技2017年度存在关联方占用资金的情况。该资金占用均未履行相关决策程序，亦未及时告知主办券商并履行信息披露义务。2020年10月12日，金河科技发布致歉声明，其股东宁夏永创投资管理中心、宁夏阿拉丁投资管理中心7月27日在宁夏银行分别质押634.9万股、684.03万股，“由于公司相关人员的疏忽”，金河科技未及时进行信息披露。
另外，金河科技曾多次为塞尚乳业的银行借款提供担保。金河科技在2020年半年报指出，2022年，公司存在为关联方塞尚乳业的银行借款提供担保的情况，金额合计为6,300万元。该担保分别于2020年10月29日到期1,300万元，2020年10月21日到期3,000万元，2021年6月8日到期2,000万元。若塞尚乳业经营情况不佳，无法按期足额归还到期债务，本公司将面临承担连带责任的风险。
近年来，现制咖啡、新式茶饮连锁店疯狂扩张，带动了B端餐饮饮品的爆量。在天猫搜索“风味厚乳”，可以看到，布局相关产品的品牌不仅有塞尚乳业，雀巢、伊利、蒙牛、光明、新希望等品牌也在加大布局。
如今，随着更多企业布局厚乳赛道，塞尚乳业在这种激烈的竞争环境下该如何突围？大公快消将持续关注。
