图：京东（09618）。

　　最近内地公布2月份CPI按年升0.7%，大幅高于预期的0.3%，但通胀是否持续仍有待确认，2月份社会消费品零售总额按年增5.5%，亦高于预期的5.2%。随着内地整体消费回稳，相信内地消费降级的状况有望逐渐好转，今期来拆解近来消息面比较多的京东集团（09618）。

　　内地汽车市场竞争白热化，故此京东汽车与比亚迪（01211）达成战略合作，双方将基于各自的资源及业务优势，在乘用车全渠道营销与售后服务体系、商用车全场景合作与特殊场景定制、数码化供应链服务、企业经营物资集采及综合服务等领域全面展开合作。

　　放弃海外并购 市场更受落

　　早前京东放弃欧洲两项收购，料对集团较为有利，市场倾向希望京东能专注内地市场，将资金留用于本地市场从而加强内地竞争优势。

　　京东集团于3月6日发布2023年第四季度及全年业绩。集团全年收入规模突破万亿大关，但整体收入增速近几年来一直明显下滑；全年经调整后淨利润为352亿元，按年升24.7%，收入及利润表现均胜市场预期；京东上年第四季双11成交额、订单量、用户数均创历史新高，其中占总收入达87%的京东零售，收入达2676亿元，按年上升3.4%，平台生态建设稳步推进；京东物流的收入、淨利润再创新高；但新业务收入同比降9%。在万亿收入规模背后，集团2023年全年经调整经营利润率仅为2.5%，是对手拼多多（PDD.US）十分之一左右，收入增速放缓及低利润率令市场担忧。

　　为抢夺云市场份额，京东云则面对阿里云的大幅降价而被迫跟随。降价目的是推动云端客户增加对AI的使用，同时也预示内地云计算进入了更加注重性价比、用户体验和生态构建的新一轮发展阶段。

　　股价方面，以周线图来看，股价一直被压于50周线以下，50周线确实是阻力位置，现在50周线处于119港元。投资者若认为内地零售市场将持续升级至中端市场，10天线101港元买入此股份，先以119港元为首个中线目标位置，再以100周线167港元作中长线目标，跌穿90港元止蚀。

　　（作者为富途证券高级策略师，证监会持牌人士，未持有上述股份）