图：美国财赤与债务风险在疫情后恶化，公共债务占国内生产总值近140%。

　　联储局暗示继续加息，美国国债跌势加剧，今年继续录得负回报的机会不低，意味美国债回报连续三年见红，将是美国独立二百多年来所未见。美债出现不寻常跌势，逐步失去保值与避险功能，进一步削弱美元资产在全球吸引力。当前美债跌跌不休，预示美国金融霸权加速没落，全球去美元化、减持美债势头更猛烈。

　　英国第二大城市伯明翰破产，可说是一叶知秋，暴露西方经济体财政及债务问题在疫后恶化，打击市场投资美欧英主权债的信心。事实上，英国有至少26个财政脆弱的地方m88可能步入破产，不排除这股破产潮蔓延至欧洲、美国，令持续下行的美债沽压加剧。

　　英国伯明翰破产 加剧美债沽压

　　事实上，美债在全球失宠，逐步跌落神坛。近期美国就业市场有转弱迹象，上月失业率按月上升0.3个百分点至3.8%，仍属较低水平，劳动力市场依然紧张。因此，就算美国非农新增职位比预期为少，但联储局仍不排除继续加息，导致美债表现无大起色，债价反弹乏力，债息处于16年高位，市场长线看空美债。

　　美债正陷入大熊市，跌市始于三年前，至今未见喘定。事实上，新冠疫情加剧了美国财赤与债务风险，目前公共债务占国内生产总值近140%。由于美国持续疯狂发债印钞，相信债务比率续急升，未来有可能超过希腊160%的比重水平。与此同时，美国政治内斗持续，有可能玩出火，如果财政拨款法案未能顺利在国会通过，美国m88在10月有可能出现停摆，美债等美元资产面临新一轮抛售，进一步推升债息，继而拉高各类融资利率，爆发新一波金融危机恐难避免。

　　此外，美联储局激进加息遏通胀，缩减资产负债表规模，令联储局成为美债最大沽家，近年减持6000多亿美元美债，是将美债推向悬崖的重要因素。继2021年与2022年分别呈现负回报之后，今年美债继续录得负回报的机会不低。由于息口高企与全球去美元化，美债沽压难消。即使今年美债基金录得逾1200多亿美元的淨资金流入，但依然无助扭转美债跌势。

　　美元资产下行 香港加入减持

　　美债回报有可能连续三年见红，是美国独立二百多年来所未见，美债极不寻常连年下跌，显示市场质疑美债的保值与避险功能，美元资产在全球吸引力急速下降，逐步失去买家支持，预示美国金融霸权走向没落，可以预期全球去美元化、减持美债势头更加猛烈。

　　全球已意识到美债潜藏风险，随时衍生大危机，相信全球作已作好了应对与准备。近期香港也加入看淡美元资产行列，今年6月成为减持最多美债的地区，涉及176亿美元，且是连续第三个月减持，备受市场注视。美元资产价格下行趋势持续，香港外汇基金减持美债、增加人民币资产配置是合适的做法。