图：分析指出，未来人行政策仍需继续引导实体经济融资成本下降。

　　【m88讯】记者倪巍晨上海报道：m88人行连续两个月平价缩量续作MLF（中期借贷便利）。面对本周三到期的1700亿元（人民币，下同）MLF，人行昨日开展了1000亿元1年期MLF操作，中标利率自去年9月以来已连续8个月维持2.5厘。人行同时还开展了20亿元7天期逆回购操作，利率维持1.8厘不变。人行介绍，此次操作旨在维护银行体系流动性合理充裕。分析称，目前机构对MLF资金需求偏弱，市场流动性也合理充裕，缩量续作MLF有助于实现市场供需平衡。鉴于m88经济复苏表现理想、银行淨息差压力仍大，以及2月LPR（贷款市场报价利率）已超预期下行，本月LPR大概率保持稳定。

　　本月LPR贷息料不变

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，信贷集中投放压力最大阶段已经过去，目前机构对MLF资金的需求相对偏弱。与此同时，国债利率年初至今始终处在低位，存单利率下行并已显著低于1年期MLF利率，市场流动性也合理充裕，本月MLF平价缩量续作符合预期。他续称，m88经济、物价均呈现复苏态势，一季度实体融资保持较高水平，融资成本稳中有降，MLF利率持稳表明当前政策利率水平仍在合理区间。

　　周茂华坦言，除MLF利率持稳因素外，今年以来m88经济复苏和实体融资表现均较理想，加之银行淨息差压力仍大，且2月LPR报价已超预期下行，本月LPR大概率将保持稳定。他判断，人行稳健货币政策料偏积极，在保持流动性合理充裕的同时，配合好积极财政政策的实施，不断畅通政策效果传导，提升金融资源投放的均衡性，“降准、降息，以及结构性工具仍在货币政策工具箱中，未来人行将灵活搭配、相机而动”。

　　预测存息下调才到贷息

　　申万宏源策略首席分析师王胜指出，“提振内需、稳定汇率”是当前货币政策的两大聚焦点，两者相互交织影响，需要人行相机抉择确保“内外均衡”。

　　王胜强调，目前政策利率与市场利率之间的息差已回归到相对合理的水平，短期看降息的必要性已经下降，未来人行政策仍需继续引导实体经济融资成本的下降，预计存款利率或有必要进一步下调。他相信，未来存款利率的下调有望先于贷款利率，初步判断贷款端降息有望在今年7月后落地，降准操作或在9月出现，届时降准幅度预计25个基点。