龙年小假期刚过，白酒市场就传出了一家知名上市酒企重要人事变动。

　　据m88企业信用信息公示系统官网信息，贵州金沙窖酒酒业有限公司（以下简称“金沙酒业”）高管层发生变更，该公司董事长侯孝海退出，由华润啤酒（控股）有限公司副总裁、华润酒业总经理魏强接任；同时退出的高管还有曾申平。而董监高行列新增范世凯、赵伟。 　　对于侯孝海、曾申平两人的退出，酒业独立评论人肖竹青指出，这意味着金沙酒业已经完成从湖北宜化过渡到华润体系整合过渡过程，侯孝海和曾申平未来将更多的精力放在资本运营层面，而金沙酒业将正式进入华润金沙新时代。

　　值得注意的是，侯孝海担任金沙酒业董事长一职的任期仅有一年零一个月左右，期间还由华润啤酒首席执行官调任为董事会主席。但究竟是什么样的原因致使侯孝海不再担任金沙酒业董事长一职？被收购的一年多时间里，金沙酒业又经历了怎样的成长过程？

　　侯孝海“掌舵”
　　金沙酒业营收净利腰斩

　　在收购了山西汾酒、景芝酒业、金种子酒部分股权后，华润啤酒将目光投向了酱香型白酒金沙酒。

　　2022年10月，华润啤酒首次透露了关于收购金沙酒业55.19%股权的消息。2023年1月，这笔123亿元的收购案落下帷幕。

　　根据此前华润啤酒发布的收购协议可知，金沙酒业董事会由7名成员组成，其中4名由华润酒业控股提名，2名由宜昌财源投资管理有限公司提名。时任华润啤酒执行董事兼首席执行官侯孝海已出任金沙酒业董事长，原金沙酒业董事长张道红改任副董事长。彼时，金沙酒业的7名董事中，侯孝海、屠华、曾申平、许艳梅都来自华润系。

　　至此，华润啤酒“啤+白”双轨道战略逐步开始实施。

　　然而，华润啤酒对金沙酒业的高管调整并未到此结束。2023年7月，张道红正式退出金沙酒业董事会，仅担任金沙酒业党委副书记、常务副总经理；11月9日，张道红调回宜化工作，这也意味着其与金沙的缘分已然走到尽头。

　　对此，肖竹青分析，华润高位接盘又赶上整个行业大调整，所以摆在华润金沙酒业面前的是两难选择：为了可持续发展，就得帮助经销商去库存；而为了眼前的“乌纱帽”，就得继续向渠道“塞货”。但现在“塞货”又“塞”不动了，是一个很尴尬的局面，所以华润集团排挤当年虚增业绩“引诱”华润集团高位接盘的金沙酒业原董事长张道红就非常令人理解了。

　　然而，以侯孝海为首的华润系高管入主后，金沙酒业迎来了“腰斩”的业绩。

　　数据显示，2019年至2022年上半年，金沙酒业分别实现营收8.78亿、17.67亿、36.41亿元和20.01亿元。但据华润啤酒2023年半年报显示，金沙酒业期内营收9.77亿元，未计利息及税前盈利7100万元。若剔除收购金沙酒业的无形资产摊销影响，则未计利息及税前盈利为3.95亿元。而在2022年上半年，金沙酒业的营收、利润分别为20亿元、8.7亿元。

　　对于“打对折”的业绩，m88酒业智库专家欧阳千里分析，华润入主金沙后，业内业外对华润充满期待，总认为华润起手会打出王炸，未曾想华润会把好牌拆开来打，以至于业绩不增反降。

　　针对业绩下滑是否与人员变动相关等，大公快消向华润啤酒发出采访函，但截至目前仍未得到企业回复。

　　事实上，最近几年，除茅台外的不少酱酒品牌先后出现了价格倒挂现象，华润收购的金沙酒业也难逃其中。

　　金沙酒价格倒挂严重
　　频推新品试图力挽狂澜？

　　众所周知，金沙酒业的核心大单品是珍品摘要，金沙酒业定下的建议销售价为1389元/瓶。但在最近两年，该产品曾一度跌破批发价650元/瓶，低至530元，直至公司要求各销售区域回收600元以下的摘要产品之后才有所好转。

　　不过，在京东等电商平台，金沙摘要的价格仍然不容乐观。以摘要珍品版酱香型白酒53度500ml单瓶装为例，目前该产品价格仍维持在批发价上下——650元/瓶，对比1399元/瓶的建议零售价已然腰斩。

　　在肖竹青看来，从社交属性来看，能代表面子消费的高端白酒，需要具有广泛公众认知度和公众认同的心理价位预期。但是，目前金沙摘要的心理价位预期很模糊。目前，高端白酒市场格局已经固化，因此留给华润系在酱香赛道的机会只有大众酱香酒。

　　其实，在经历了金沙酒价格倒挂、业绩下滑后，侯孝海也曾试图扭转局面。

　　2023年10月，金沙酒业推出了首款华润系风格的新产品“金沙小酱”。据了解，这款小酒历经了近8个月的创新设计和实践，主要瞄准的是市场上饮酒量较小的年轻消费群体，同时也是市面上第一款酱香型的小酒产品。

　　对于此次金沙推新，市场也是褒贬不一。有业内人士曾表示，金沙小酱不仅是年轻化的光瓶小支酱酒，也是“啤+白”双赋能理念的体现，以及金沙酒业探索白酒新明升体育的“开路先锋”。但同时也有专家认为，在代理商库存压力较大之时，金沙酒业现在不应该盲目推新品，而是应该帮助经销商去库存。作为华润系入主后的首款产品，金沙小酱定位年轻人，但其定价较高，难以被消费者接受。

　　从销量来看，“金沙小酱”新品上市后，似乎并没有迎来想象中的热卖。这一情况从天猫官方旗舰店销量可窥一二。在该产品上市一周内，天猫金沙回沙官方旗舰店中49元/瓶的53度150毫升“金沙小酱”已售出300+，24瓶箱装的“金沙小酱”仅有5人付款。截至2024年2月20日，24瓶箱装产品也仅售出90份。

　　但是，金沙酒业的推新之路并没有停止。进入2024年，金沙酒业先是调整了大单品珍品版摘要的包装、基酒，还构建了金沙光瓶酒系列，同时还打造了诗酒系列产品，推出了宋词和唐诗两款产品，定价分别为1699元/瓶、1999元/瓶。

　　随着龙年农历新年的到来，摘要酒和金沙回沙酒的龙年生肖系列产品也同步推向了市场，此外摘要还发布了甲辰龙年限定礼盒装。

　　但是，新产品也没有躲过金沙酒业目前面临的价格倒挂问题。以摘要宋词版酱香型白酒为例，与2024年2月20日该产品单瓶500ml的折后价为980.81元/瓶，较其定价下降了700多元。

　　在知趣咨询总经理蔡学飞看来，在行业新周期下，金沙酒业要利用金沙产区以及华润的全国性渠道终端优势，在次高端与大众市场加快渠道组织变革。同时，积极拥抱电商、社群、酒庄与体验馆等新技术与新模式，从而占位全国性市场，完成重点市场的培育与放量，在酱酒升级期完成从存量到能量的增长转换，才能在激烈的市场中抢占更多的份额。